滚雪球：巴菲特和他的财富人生（套装共2册）
献言
- 从那里开始，沃伦一直朝前行进，目光投向白雪皑皑的整个世界。
1 不作逢迎
- 每天，无论伯克希尔–哈撒韦总部的其他15名员工如何着装，巴菲特都是这身行头。他穿着一件普普通通的白衬衣，衬衣领子太小，将脖子勒得紧紧的，领结与领口不太贴合
- 巴尔扎克说，每一笔财富的背后都隐藏着一桩罪恶，[插图]但伯克希尔绝非如此。”
- ：以谦卑之态屈人之兵。
2 太阳谷
- 《名利场》、《纽约客》、《财富》、《游艇工业》、《罗博报告》、《大西洋月刊》、《经济学人》、《时尚》、《瑜伽》
- 之后的两个小时，巴菲特一直埋头读报。其余6人在巴菲特周围玩闹、看电视和打电话，乘务员则在枫木餐桌上铺好桌布，摆好插满兰花的花瓶，然后回厨房准备午饭。巴菲特专心致志地阅读着报纸，仿佛是一个人在家学习。
- 当飞机摇摆、机上的人随之颠簸的时候，巴菲特却继续着他的阅读，稳若泰山。
- 他说他最喜欢奥马哈、汉堡和节俭的生活。他说他的成功是基于一些简单的投资理念和每天满怀热情的工作，不过，如果事情只是如此的话，为什么没有人能够复制呢？
- 这种新估值模式的根据是点击率、眼球数和对遥远未来的预期，而不是公司的赢利能力。
- 直至今天，巴菲特发表过的唯一公开声明就是他从来不作市场预测。
- 市场并不只是人们买卖股票的地方，股票似乎是赌场里的筹码，筹码则代表了公司业务。巴菲特思考的是筹码的总体价值。这些筹码值多少钱？然后，巴菲特会从源源不断的文件中评估公司以往的业绩。
- 短期内，市场是投票器；而在长期，市场是称重器。
- 当你们投资的时候，你们所做的事情是延迟消费，现在把钱投出去，在一段时间之后会获得更多的钱。关于投资，只存在两个真正的问题：一是你想得到多少回报，二是你想什么时间得到回报。
- 好主意带给你的麻烦多于坏主意”，因为你会忘记好主意是有限制条件的。凯恩斯在他的书的序言中写道：“用历史的眼光对未来进行预测，是非常危险的事。
- 巴菲特显然对可以免费获取的信息置之不理，而且无视新世纪正到来的现实。
- 而是巴菲特关于股票的演讲——确切地说，这是30年时间里他发出的首次预言。
3 习惯性动物
- 巴菲特就很喜欢做令他人愉快的事。即便是他对听众们大肆嘲讽，他也要确信自己保持着让人喜欢的个人魅力。但是，芒格只需要得到尊重，他可不在乎别人对他的好恶。
- 这两人都把理性和诚实看作最高的美德。冲动和自以为是，在他们看来是造成错误的主因。他们喜欢探究失败的原因，以之作为发现成功定律的途径。
- 他的慈善都是达尔文式的，以激励最优秀的人。
4 沃伦，你怎么了？
- 市场称重器比投票器更重要
5 “传道”冲动
- “花的比挣的少”实际上可能是巴菲特家的座右铭，再加上这句话的必然结论，“不借债”。
- 还是个孩子的时候，我各方面的条件就很优越。我的家庭环境很好，因为家里人谈论的都是趣事；我的父母很有才智，我在好学校上学。我认为，我的父母是世界上最好的。这非常重要。我没有从父母那里继承财产，我真的不想要。但是我在恰当的时间出生在一个好地方，我抽中了“卵巢彩票”。
6 浴缸障碍赛
- 股票市场崩溃10个月后，即1930年8月30日，霍华德·巴菲特家的第二个孩子沃伦·巴菲特出生了，比预产期早了5周。
- 他环视周围，到处都存在可以计算概率的事物，关键就在于收集信息，你能够找到多少是多少，尽你所能。
7 休战纪念日
- 沃伦准确掌握细节的爱好继续在发展。
- 沃伦学到了一个教训：正如这次小号演奏一样，生活可能看起来很简单——但是，当另一个家伙吹错的时候，情况就不是这样了。
8 1 000招
- 从6岁第一次卖口香糖的那刻开始，他就表现出对顾客毫不让步的态度，这大大反映了他后期的风格。
- 所有这些都被记录在一个小小的栗色银行存折上，这是他的第一个银行账户。
- 10岁的时候，沃伦找到一份在奥马哈大学橄榄球比赛期间售卖花生和爆米花的工作。
- 我告诉父亲，我想做三件事。我想去看看斯科特邮票和钱币公司，我想去看看莱昂纳尔火车模型公司，我想去看看纽约股票交易所。
- 如果说花钱雇用这个人是合理的行为，这势必意味着，即使全国的大多数人民依然深陷大萧条不能自拔，但这个卷烟工的老板正在大笔地赚着钱。
- 钱可以让我独立。然后，我就可以用我的一生去做我想做的事情。而我最想做的事情就是为自己工作，我不想让别人主导我。每天做自己想做的事，这对我来说非常重要。
- 没有行动，就不可能成功。要赚钱就要开始行动……美国有成千上万想要发大财的人都无法如愿，因为他们都在等待。
- 还有第三个教训，是关于投资他人资金的。如果他出现投资失误，那可能会有人因他而烦恼和不安。因此，他不想对其他任何人的资金负责，除非他非常确信自己会成功。
9 沾油墨的指头
- 在这种情况下，理性的人可能会很疑惑霍华德到底要干什么。他的努力可能无法赢得一张选票。但是，显然，他感到自己有责任去见本区的每个潜在选民，无论这些人是否在意他的出现。
- 在祖父店里工作，他觉得自己很像一名奴隶。因此他下定决心，自己的一生绝不会如此。
- 事先得搞清楚交易内容。
- 体力活儿是笨蛋干的工作。
- 我喜欢一个人干活儿，这样我可以把时间用来想那些我想要思考的事情。
- 把本属无聊的重复性工作——每天递送几百份报纸——变成自己和自己的竞赛。
- 沃伦在其他方面很害羞，但涉及钱的时候，他从不羞怯。当霍比太太开门的时候，“我给了她一个信封，这样她就不得不付我钱了。”
- 保持领先位置是通向目标的途径。
10 犯罪行为实录
- 但是我的父亲没有放弃我，事实上，我的母亲也没有。他们都没有。有信任你的父母真的是很棒的一件事。
11 “胖姬”不胖
- 举重训练并不属于专业运动员的活动范畴，不过，这种训练有很多方面都让沃伦很喜欢：规律、测量、计数、重复，与自己竞争。
- 对沃伦·巴菲特来说，罗斯福的逝世意味着又一条生财之道，报纸都出了特刊。当所有人都在悼念的时候，他在街角四处忙活，零售报纸。
12 地下卖场
- 原则第一条：不要批评、谴责或是抱怨。
- 钱为自己的主人效力，仿佛这是它的一项工作。
13 赛马场规则
- 预测艺术要以信息为基础，关键在于比其他人拥有更多的信息，然后正确地分析，理性地使用。
- 沃伦只在独赢赔率很好的时候才下大赌注，但是，他会冒风险把送报赚的辛苦钱投到看中的赛马身上。
- 我不应该每场比赛都下注。我犯了最严重的错误，输钱了，而我认为我那天能把输的钱赢回来。之前说过的第一条规则是第一轮比赛后，没有人就此罢手。第二条规则是不要以为输到底还能把钱赢回来。你知道，这是非常基本的道理。
14 大象
- 他从来没有成功地参加过集体运动，甚至是和别人搭档跳舞。在他从事的工作和业务领域，他都能成为一个成功的领导者，但他没有办法和别人一起搭档工作。
- 他终于找到了一门他喜欢的课——霍肯贝瑞教授的“101个行业”。这门课讨论了不同的行业，以及运营一家公司的具体细节。
15 面试
- 1934年，格雷厄姆和多德合著了关于投资的基础教程《证券分析》。《聪明的投资者》是给外行人看的《证券分析》版本。
- 在哥伦比亚大学，他和格雷厄姆更感兴趣的是学生对商业和投资的偏好，而不是他们的情感成熟度。格雷厄姆和多德并不想打造领导者，他们是在教授一种特别的专业技能。
16 一记好球
- 都相信财富很难积累，但是容易失去。
- 格林看着沃伦，说“好球”。沃伦说：“我永远忘不了他说这话时的表情。”沃伦慢慢明白了他的意思：“沃伦，独立思考。”
- 他在16岁的时候就已经是一名成功的商人，在14岁的时候就开始上报自己的所得税，而且从此以后每年都会填报，他做着很多小生意。”
- 戴维森的故事让沃伦听得入了迷。“我只是不停地问关于GEICO的问题，他那天都没有去吃午饭，就坐在那里，和我谈了4个小时，仿佛我是世界上最重要的人。当他打开那扇见我的大门时，他也为我打开了通往保险世界的大门。”
- 沃伦正在抓住商业的基本理念：公司如何赚钱？一家企业更像一个人，它必须找到一个可以为雇员和股东赚钱的方式。
17 珠穆朗玛峰
- 在回忆录中，本杰明·格雷厄姆将自己描述为一个离群索居者，一个在高中之后就再没有亲密朋友的人：“我适合成为所有人的朋友，但却无法成为他们的密友或老朋友。”
- 他不拿分文工资，一直到他学会公司业务，并给公司带来了利润。不过，格雷厄姆坚持付给纽曼工资。纽曼为合伙公司带来了广博的商业常识以及管理技巧。
- • 一股股票是拥有一家企业一小部分的权利，是你愿意为整个企业所支付价格的某一部分。 • 使用安全边际。投资是建立在估计和不确定性的基础之上的。大范围的安全边际保证了不会因为误差而导致失败。最重要的是，前进的方法首先是不要后退。 • “市场先生”是你的仆人，而不是你的主人。格雷厄姆假设了一个喜怒无常的角色叫“市场先生”，他每天都会提供股票买卖的机会，而这些价格经常都是不合理的。“市场先生”的情绪不应该影响你对价格的看法。不过，他真的会一次又一次地提供低买高卖的机会。
18 内布拉斯加小姐
- 我学到一点，即与比你优秀的人待在一起是一件很有收获的事，因为你会得到提高。如果你周围都是不如你的人，很快，你就会顺着竿儿往下滑。事情就是这样。
19 怯场
- 然而，他仍然做出了挑战两位权威人士的决定，于他而言，这是很重要的一步，这要求他考虑自己的判断优于他们的判断的可能性，以及他最深深尊敬的两个人的思考是否不够合理。他依然确信自己是正确的。
- 即使是如此沉浸于寻找股票的游戏里，沃伦也不愿意仅仅是个投资者，或者仅仅是个推销员。他还想效仿本杰明·格雷厄姆，做一名教师。于是他和奥马哈大学签约，教授夜校课程。
- 他从来都不需要什么动力去推动自己努力耕耘自己的资产。
- 再没有比卖给别人会让他们亏钱的投资产品更让沃伦痛恨的事情了，他无法忍受让别人失望。
20 格雷厄姆–纽曼公司
- 从孩提时代起，沃伦就努力避免违反承诺、过河拆桥以及冲突。现在霍华德的斗争将这三个原则更加深刻地烙在他儿子的心里：联盟是必要的；承诺应该谨慎，因为它天生神圣；哗众取宠的表演几乎都以失败告终。
- 沃伦想要知道每一家公司的所有基本信息，一旦看完这些信息，他就会缩小范围，更认真地研究少数股票，然后将钱集中投注在他认为最好的股票上。
- 沃伦竖着耳朵偷听的是资产配置的艺术——把钱放在能获得最高回报的地方。
- 本杰明对我说：“记住一件事，沃伦，钱并不会让我和你的生活有太多不同，我们现在都将去楼下自助餐厅吃饭，每天在一起工作，而且很开心。因此不要过于操心钱了，因为它不会使你的生活变得有多么不一样。”
- 对沃伦而言，从他开始卖第一袋口香糖开始，用这种方式紧紧抓住每一分钱就是使他变得比同龄人相对富有的两个途径之一。另外一个途径就是积攒更多的现金。
21 真正的玩家
- 给一个人一条鱼，你可以让他一天不饿，教会一个人套利生意，你可以让他永远不挨饿。
- 这和大多数人投资的方式截然不同，大多数人坐在办公室里阅读别人的研究报告。沃伦是个侦探，很自然地要作自己的研究，就像他以前那样。
- 拜访管理层是沃伦做生意的一种方式，他利用这些会面尽可能地去了解公司。和管理层的私人接触中，他会用自己的知识和智慧迷住那些有影响力的人，给他们留下深刻印象。而且，他感觉通过和公司的管理层变得友好，他也许能够影响这家公司去做正确的事情。
- 对沃伦·巴菲特而言，让别人用他的钱投资是不可想象的事情。
22 隐藏的光辉
- 回想起来，沃伦在26岁的年纪就开始使用“退休”这个词，着实会让人觉得奇怪。也许这是降低预期的一种方式，也许他的意思是把资产看作可以使人变得富有的工具。资本的监督者不是一个受雇用者。
- 然而，一旦投资出了差错，他的姑姑和姐姐，以及汤普森博士永远都不会责备他；而对其他人，他却没有这样的把握。
- 对沃伦而言，扮演一个“受托人”意味着他承担的责任是无限的。
- 沃伦想要认真地定义和限定他的责任，而一个他不愿意承担的责任就是为晚餐埋单。
- 沃伦所有的休闲活动都是重复的，充满竞争的，最好是两者兼备。
- 浴缸式记忆有助于他“朝前看”，而不是和他母亲一样总是“朝后看”。这也让他仅仅26岁，就能一头扎在生意里沉思，而将几乎其他任何事情都排除在外，一心追求成为百万富翁的目标。
- 他们也喜欢他陈述自己合同条款的方式——清晰而且透明，因此他们明白他是站在哪一边的，他和他们一起输赢。
- 沃伦支付了31 500美元给当地的一名商人和市议员萨姆·雷诺兹，并且立刻给房子命名为“巴菲特的蠢事”。[插图]在他的思维里，31 500美元经过12年左右的复利增长可以达到100万美元，因为他有能力以如此惊人的回报率投资这笔钱，所以他觉得在这栋房子上，似乎是花了惊人的100万美元。
- 因为苏珊想花钱而他想保留钱，但他又想让苏珊高兴而苏珊又想取悦他，他们的个性就逐渐融合为讨价还价和交易的体系。
- 沃伦总是根据投入的资本回报来考虑钱的问题。
- 在这些合伙公司的早期投资阶段，沃伦没有偏离本杰明·格雷厄姆的原则。他买的都是些非常便宜的股票，完全是“烟蒂”，湿湿的还可以免费吸上一大口的“烟蒂”。不过，这些都是在遇到查理·芒格之前的事情。
23 奥马哈俱乐部
- 他已经养成了不对任何事物期望太高的习惯，这样永远都不会失望。
- 他学会了胜算不大时下注很少，而胜算很大时狠狠下注，在以后的人生中，他也充分利用了这种优势。
- 哪个城市正在成长并且充满了机会，能让我挣到很多钱？而且这个城市不能太大，也不能发展得太好，否则要想进入这个城市的显要人物行列就会比较困难。
- 他觉得失败的婚姻和儿子的绝症几乎让他无法承受。而且，在50年代，一个离婚的单身父亲的孤独也让他焦躁不安。他感受到了没有一个完整家庭的失败，希望孩子们能在身边。
- “面对一些不可置信的不幸时，不要因为你自己的挫败感，让一个不幸增加成两个或三个。”
- 查理设置低期望值的心理习惯已经根深蒂固。因为他觉得高期望值会导致吹毛求疵，所以在寻求幸福的路上也习惯性地没抱太大期望。低期望值会让人们失望的机会少一些。但是，自相矛盾的是，这也不一定会让他获得成功。
- “我对致富有相当大的热情，”查理说，“不是因为我想要法拉利——我想要的是独立。
24 火车头
- 当他人贪婪的时候你要胆怯，而当他人胆怯的时候你要贪婪
26 黄金堆
- 不过在谈话的时候，他说的话总有点儿经过精心准备，甚至是预先演习过的意味。他总是超前一步。他的话语充分表达了他脑子里的想法；它从沉默中爆发，是智慧的闪光，甚至是在某些特定主题的讨论中经过争论而得来的。
- 他从不会让自己承担过多的事务。当新的事务进来，他会让其他的出去。但是，有两个例外：钱和朋友。
- 不过，芒格比巴菲特更加——远远超过巴菲特——愿意承担债务，如果他觉得胜算比较大的话。
- 芒格为此狠狠地批评了他，他需要的是有关这家公司无形资产方面的内容：它的经营管理水平，品牌的持久性，如果有公司想和它竞争需要些什么，等等。
- 他的投资风格仍然反映了格雷厄姆的习惯，以生意终结时而不是可以继续生存的价值作为判断基础。
- 如果你在一个黄金堆里找一根黄金做的针，那么找这根针就不是更好的选择。”但我有这样的习惯，隐藏越深的东西，我就越喜欢。我把这看成是一个寻宝游戏，赫布帮我走出了这种思维方式。我喜欢那个家伙。
- 他没有改变在财务上的保守，他和苏珊争吵，怪她在霍华德的棺材上花了太多的钱。
27 愚蠢行为
- 我们觉得，三四年后这个问题也许会提升公司的形象。因为它建立了远超过一般商业企业的金融正直和责任标准。
- 在巴菲特的决定中，他忽略了在丹普斯特得到的教训——只保留了一个。而这一个恰恰是他应该忽略的。
- 就这样我买入了我自己的“烟蒂”，而且我努力抽着。你沿着街道走，也许也会碰到一个“烟蒂”，它湿漉漉的让人很恶心，你避开了。可这是不要钱的……也许只剩一口。伯克希尔–哈撒韦也没什么了，只剩下湿漉漉的“烟蒂”在嘴里。那就是1965年的伯克希尔–哈撒韦。我的很多钱被套在这个“烟蒂”里了。 如果我从来都没听说过伯克希尔–哈撒韦，可能我的情况会更好。
29 毛料是什么
- 巴菲特知道，如果他想买一家公司，他必须找到一个他指望得上的经理人帮他打理。
- 零售业必须具备的技能是销售规划，而不是财务。他和他的合伙人们也充分学习了有关零售业的知识，知道这个行业很像酒店业：一场让人疲倦的马拉松，每一英里都有可能有新的、咄咄逼人的竞争者，往前一跃跑到你前面去。
- 巴菲特以前也和别人这样交谈过，一直谈到使对方认为如果没有公司，他们的生活能过得更好，巴菲特知道这时候不要去做任何干扰对方的事情。
- 巴菲特知道，自己想和这种为了去数厕纸张数而离开黑领结宴会的人共事；这样的家伙也许会蒙蔽桌子对面的人，但永远不会欺负自己的合伙人。
30 “喷气机”杰克
- 他的思想沉溺于严谨的哲学追求，在本杰明·格雷厄姆的“烟蒂”哲学和菲利普·费希尔以及查理·芒格的“大生意”之间取舍不定。
- 如果有人希望得到能产生收入的证券，他可以用股票来交换利率为7.5%的公司债。一共有32 000股股票交上来了。通过这种方式，巴菲特把股东中希望得到收入的人清洗出去，这样可以确保剩下的股东们更可能关心公司的成长，而不是红利。
- 巴菲特的底线是，“潮流趋势远比游泳的人更重要”。
- 作为一个永不停歇的学习机器，他希望了解所有应该了解的有关保险业务的内容。
31 绞刑架决定未来
- “法律不会改变人的心灵，”他说，“但能阻止人的无情。”
- 。“如果你不能加入它，就打败它。”
- 他亲眼看到了正常人、普通人如何瞬间变成一个暴徒,把人性中隐藏最深的部分表现出来。
32 简单、安全、有利润且令人愉悦
- 知道一个聪明的家伙洗牌作弊并不是必要的保护措施。
- 他们看中了这家公司，因为它有“浮存金”。印花是预先付过款的，而奖品在之后兑换。在这期间，蓝筹印花公司可以使用这笔钱，有时可用好几年。
- 虽然他在困难的环境中已经降低了投资标准——还会再这么做——而他永远都不会作的妥协就是放弃他的安全边际。正是这个特别的品质——如果他不能约束风险，那就会放弃可能的财富——才让他成为沃伦·巴菲特。
33 解体
- 巴菲特发起了荒岛挑战的讨论。“如果你被迫搁浅滞留在一个荒岛上10年，”他问，“你会投资什么股票？”这个游戏是要找到最强大的特许经营企业，这样的企业受竞争和时间的影响最小。这就是芒格的大生意想法。
- 他们想要的是那些能挣钱的生意，那些有某种持续竞争优势以及能够尽可能战胜资本创造和毁灭这一自然周期的生意。
- 以合理的价格买一个好公司要远远胜过以一个好价钱买一个合理的公司。
34 “糖果哈里”
- 他们要价3 000万美元，而其资产仅价值500万美元。关键在于喜诗糖果公司的品牌、声誉和商标——最为重要的是客户的忠诚。
- 当他想给你增加工作时，他总是先夸奖你。
36 两只落汤鸡
- 巴菲特从来没有购买过公开发行的股票，因为他感觉这些股票都是被大肆鼓吹和宣传出来的；它们的价格被高估了，同那些不受人喜爱的“烟蒂”或者价值洼地正好相反，如他和芒格购买的美国运通公司或喜诗糖果公司的股票。
37 新闻记者
- 第一，他是不屈不挠的收藏家，不断扩张他的财富、人脉和影响；第二，他是布道者，在讲坛上传播理念；第三，他是警察，惩治那些坏家伙。
38 意大利美国西部片
- 那么价值从哪里产生呢？总是有人问这个问题。但是你只要感觉到你和那个聪明的家伙在一起，那么你就知道你的收购最终都会产生价值的。
- 他现在的确非常富有，但却是“现金穷人”。
- 伯克希尔、多元零售公司和蓝筹印花公司真正的价值在于两点：第一点就是自我平衡的经营模式——将浮存金转移到控股公司，以便它根据环境的变化做出相应的内部反应和调整；第二点就是组合的力量，因为浮存金和投资会随着时间的推移而不断翻番。
40 如何避免经营一家公共图书馆
- 美国的经济仍然麻烦不断，纽约几乎要破产了；整个国家都沉浸在极度的悲观之中，这种局势影响了每个人的判断。
- 对自己想要的东西付钱太多总是错误的，焦躁是最大的敌人。
- 巴菲特使格雷厄姆明白在股价较低时回购公司股票，从而减少其公开发行量的价值，这种做法能增加每一份蛋糕的分量。
41 然后呢？
- 墨菲说，“沃伦从来不卖他的股票；只要有可能我也避免这样做，因为卖掉股票你是不会变富的。”
43 法老王
- 巴菲特的方法仍然没变：评估投资价值，规避风险，保留安全边际，专注，做自己能够胜任的事，让复利发挥实际功效。
- 从1978年到1983年年底，巴菲特夫妇的资产净值取得了惊人的增长，从8 900万美元猛增至6.8亿美元。
44 B夫人
- 与其使自己遗憾，不如让他人恨你。”
- 首先，要诚实；第二，努力工作；第三，如果你不能立即找到想要做的工作，那就告诉他们你什么都愿意干。如果你很优秀，他们会雇用你的。
46 两难抉择
- “巴菲特是双赢政策的大师，如果这笔买卖不会给他带来好处，他是肯定不会插手的！”
- 酒精、毒品和债务是让人沉沦的三大杀手
- 巴菲特显得成竹在胸：如果那些投掷硬币的人完全来自同一个地方，非常擅长这个游戏，那么得到全是“人头”而不是“字”的结果就变得不再随意，而是可以操控的了。
- 巴菲特和芒格认为风险不是指股票套牢亏了钱，而是指“为了保住一份资产而把自己完全陷入其中，而且没有一点解决的方法”
- 杜绝浪费是巴菲特人生的首要信条。
48 吮拇指及其严重后果
- 所谓的‘吮拇指’，是说本来必须采取行动的时候，你却只是干坐在那儿苦思冥想，这就是浪费时间。
- 维护一个好名声要花上一辈子的时间，但毁掉它却只需要几分钟。
- 军队里有这样一句谚语：队伍要想前进将军总会选择暴露他的侧翼。巴菲特知道，不成功，便成仁。他不能逃避，也无法逃避。
49 愤怒的众神
- 如果让公司亏钱了，我还能理解，但是如果让公司名誉受损，那我将毫不留情。
- 巴菲特将这次的薪水事件看作是一次文化测试：那些离开的人，是公司完全不需要的唯利是图的人，而那些留下来的人，才是公司真正需要的人。
50 卵巢彩票
- 我21岁的时候就能给人们提供投资意见了，那时的我非常擅长告诉别人怎么做，不过当时没有人听我的。也许那时我说的话是充满智慧的，即便如此我也不会像现在这样引来这么多关注的目光。现在即使我说出一些最愚蠢的话，也有些人会认为我说这话或许有什么暗含的意思。
- 晚饭的时候，盖茨的父亲问了大家一个问题，人一生中最重要的特质是什么？我的答案是“专注”，而比尔的答案和我的一样！
- 不能让公司的权力集中在某一个人的身上，种种迹象都证明巴菲特在尽全力避免这种可能，因为他深知权力的集中很可能在日后成为公司发展的绊脚石，但权力的集中至少能带来一个好处，能将制度性强制力带来的危害减小到最低。
- 巴菲特之所以能取得目前的成就，用芒格的话说是因为巴菲特就是一部“学习的机器”。
51 该死的熊
- 他所描述的“安全边际”是：任何技术产业都是存在生命周期的，一旦这项产业落寞，马上就会有新的产业顶上来。也许这一点能解释巴菲特为什么不在微软、英特尔公司投资。
- 所以巴菲特也从中给出了三条法则：第一，做生意要避免赔钱；第二，参照第一条法则；第三，不要从别人手里借钱！
- “债务问题就如同做爱。”巴菲特说道，“问题的关键不在于我们睡了谁，而是他们睡了谁！”（也就是说谁欠我钱不重要，关键要看谁欠我的债务人。）
53 精灵的故事
- 人们的大脑和身体正是如此。每个人只有一个大脑和一个身体，是一生不能改变的。现在，人们总会在不经意间长期忽视自己的大脑和身体。但是，如果不去呵护自己的大脑和身体，我们50年后面临的就是健康极度受损的状况，就像汽车一样。此时此刻你的所作所为将决定10年、20年和30年后你的大脑及身体的健康状况。
54 一个分号
- 巴菲特一直坚持这样的观点：宁愿轻松跨过眼前1英尺高的跨栏，也不愿伺机等待出现7英尺高的跨栏才大步攀越障碍。
55 凯瑟琳的最后一次聚会
- 做自己喜欢的工作，为自己最崇拜的人工作，就是为自己创造了最佳机会。”
- 假设你的一生有这样一张卡，上面可以打20次孔，一次财务决策打一个孔，这样你就会努力抗拒各种诱惑，不草率行事，并能做出一个个明智的重大决策，从而变得非常富有。
57 传神谕者
- 巴菲特知道，信贷泡沫开始破裂的征兆就是较弱的企业开始破产——出现狼吃羊现象的时候。
- 你明天就可以让他们滚蛋，墨菲这样说。但是从来没有必要在今天那么做。多年来，这条建议帮助巴菲特摆脱了许多困境。
58 超越自我
- 其实，当你们到了我这个年纪的时候，你们衡量自己成功的标准就是有多少人在真正关心你，你也希望得到他们的关心。
59 冬天
- 盖茨说全球有42亿人每天的收入不到两美元，占全球人口的极大比例。而他们的生命价值和美国人一样平等，这些人就生活在现在，而不是遥远的将来。
62 票根
- 芒格说要当心各类骗子，他们可能风行于市，因为将4%的回报提高到16%，最轻松的办法就是谎言。
- 股票是应该长期持有的东西。生产率提高，股价随之上涨。只有少数事情可以容忍错误。在错误的时间买进或卖出或者付高价，都无异于自寻短见。避开这两方面的最好办法就是购买低廉的指数基金，而且要长期购买。别人恐慌的时候贪婪，别人贪婪的时候恐慌，但切勿企图智取市场。
- 我很早就开始滚雪球了，如果起步晚了10年，就完全没有现在这样站在山顶看风景的优势。所以，我建议学生们要蓄势待发——这样做其实非常简单，但结果完全胜过起步晚拼命追赶的情形，而且信用卡确实会导致他们落在后面。
- 人生的目标就是，在你期望得到关爱的人中间最大限度地争取自己受人爱戴。
- 只有找对了雪地才可以滚雪球，我就是这样做的。我所指的不仅仅是赚钱方面，在认识世界、结交朋友的时候同样如此。我们一生中要面临诸多选择，要争取做一个受欢迎的人，其实就是让自己的雪球在雪地上越滚越大，最好是一边前进一边选择积雪皑皑的地方，因为我们不会回到山顶重新开始滚雪球，生活正是如此。