跟银行螺丝钉玩定投：定投十年财务自由+指数基金投资指南

银行螺丝钉

引子 “不上班，也有钱”，真的能做到！

• 节流、开源、依靠基金分红建立被动收入来源。
• 将现金流定投到低估值的指数基金上，依靠低估值的指数基金来放大收益，这是我们的进攻武器。
• 想要变得富有，我们得攒资产；想要变得自由，我们也得攒资产。

第1章 定投前的准备

• 巴菲特曾经说过：“通过定投指数基金，一个什么都不懂的业余投资者，往往能够战胜大部分专业投资者。”

养成3个理财好习惯，受益终身

• 好习惯一：把每月开支分成4份，避免把钱早早花完
• 好习惯二：养成记账的习惯

30岁之前，要不要买房、买车

• 30岁之前，我们应该把更多的重心放在人力资产的培养。我们自己就是一个非常强大的资产。
• 21世纪什么最贵？人才，这才是全世界通用的硬资产。只不过提升自己比较辛苦，比较逆人性。
• 贷款人的月还款额/月收入，至少要低于50%。
• 年轻人租房，尽量住得离钱近一点

人到中年，如何规划好家庭消费

• 可选消费降级，必需消费走量。
• 基本上，一次囤一个季度的必需消费品就可以了。像很多电商每隔一段时间就做优惠活动，我们不用担心后面买不到便宜的商品。

穷人思维和富人思维，决定你一生的财富

• 所以要想脱贫，就必然得忍受很久一段时间的贫穷，而这种品质叫作坚守！
• “但凡要饭的，没有要早饭的，因为他要是能早起，就不至于要饭。”

什么是定投

• 五险一金是养老保险、医疗保险、失业保险、工伤保险、生育保险和住房公积金的统称。
• 定投，要投能带来现金流的资产
• 金蛋，就是我们手里的现金；而会下金蛋的鹅，则是我们的资产。
• 不能产生现金流的资产，它的价格主要取决于供求关系。
• 能产生现金流的资产通常比不能产生现金流的资产长期收益高；能产生现金流的资产中，现金流越高，长期收益越高。

定投的好处

• 第一个作用，是强制储蓄，克服穷人思维。
• 第二个作用，是保值增值，化解人力资产的风险。
• 有四类人群，很适合用定投的方式来进行投资。分别是上班族、大忙人、低风险投资者和为未来规划者。

我们自己值多少钱

• 稳定工作=优质的“债券类资产”
• 教育的投资回报率是巨大的，投入时间和金钱提高人的受教育程度是非常值得的

延迟退休，你准备好了吗

• 持有优质资产，是应对延迟退休最好的办法
• 长期投资，最后往往拼的是谁活得更长。掌握优质资产的投资方法，能让自己有更大的选择空间。

攒多少资产，才能实现财务自由

• 如果一年需要40万元的开销，那就需要40万元/4%=1000万元。把这1000万元投资到一组资产上，每年提取不超过4%的金额，就可以满足一年40万元的生活开销，实现财务自由。
• 按照国内的统计，CPI同比增长一年为2%~3%。也就是说，我们日常生活的居民物价，上涨速度是每年2%~3%。 按理说，我们投资的收益率，跑赢CPI的增长速度，就算是跑赢通货膨胀了。
• M2是广义货币的量，比如说我们的存款、证券保证金、公积金等，都算是广义货币。M2的增长速度，代表一个社会广义货币的增长速度。
• 可以抗通货膨胀的资产主要有三类：人力资产、房地产、股票资产。
• 人力资产以工资的形式体现。所以最后，要实现高质量的财务自由，需要积累的资产主要就是房地产和股票资产了。

财务自由，不等于什么都不做

• 马斯洛（Maslow）把人类的需求分成5个层次：生理需求、安全需求、爱和归属感、尊重和自我实现，由较低层次到较高层次依次排列。
• 投资者笔记•对年轻人来说，人力资产是很重要的，可以说是最大的一笔资产。而一个好的学历、一份好的工作，会大大提升人力资产的长期价值。•定投的实质，就是把人力资产定期转化为其他资产。•农耕时代，养老主要靠儿女；现代社会，养老靠的是资产。持有优质资产，是应对老龄化和延迟退休的最好方法。•优质的可以抵抗通货膨胀的资产，主要是这三类：人力资产、房地产、股票资产。

银行系理财工具都有哪些

• 一般银行的收益率从低到高可按：国有银行<商业银行<城商行、农商行<信用社，不过风险也是越来越高。
• 银行理财产品主要投资的是债券类品种，本身的长期收益率在4%~6%，比银行储蓄的收益率高，但也不会高太多。

基金，最适合普通投资者的工具

• 第一个好处，每一只基金都有专门的基金经理来为我们打理，他们可以帮我们投资一些我们不熟悉的品种，另外，基金也降低我们的投资门槛。
• 第二个好处，基金可以很方便地分散风险。
• 第三个好处，投资基金不需要频繁操作，比较省心省力。
• （1）按照投资方向，基金可以分为：股票基金、债券基金、混合基金、货币基金。
• （3）按照销售渠道，基金可以分为：场内基金、场外基金。

B类货币基金，长期收益更高

• 一般来说货币市场工具包括期限小于1年的短期国库券、政府公债、大额可转让定期存单、商业本票、银行承兑汇票等。
• 费率越低的货币基金，越划算
• 货币基金有个特点，就是不收取申购赎回费，而其他普通的基金一般是收取的。
• 我们挑选货币基金的时候，有一个非常重要的技巧，就是要选长期费率最低的，总费率最好控制在0.3%以下。这样的货币基金，长期收益更有优势。
• 货币基金的投资特点是：几乎不会亏损，买卖方便，长期收益较低，适合打理短期零钱。

如何判断债券基金是否值得投资

• 债券基金是以债券为主要投资对象的基金，它主要投资的是国债、金融债、企业债等固定收益类金融工具。
• 一是短期债基，可以看作货币基金的增强版。
• •利率低位选短期债基，利率高位选长期债基。 •选好品种后，出现浮亏可以加仓拉低成本。

长期来看，股票基金的收益可以抵抗通货膨胀

• 而债券基金，本身每天会涨涨跌跌，所以在投资债券基金的时候，可能某一段时间里，投资者的账面是显示亏损的。部分投资者无法接受这一点。
• 货币类工具：银行储蓄和货币基金。货币基金相对更合适，收益也会更高一些。债券类工具：银行理财产品和债券基金。这两类的投资收益不相上下，但大部分银行理财产品在持有的时候看不到波动浮亏，投资者可能会更心安一些。股票类工具：主要投资股票的产品，目前主要是股票基金。部分银行理财产品，也会投资一些股票，但是配置股票的比例会比较低。所以股票类工具，我们主要从基金中挑选。
• 股票是长期投资中收益最高的资产，其次是企业债券和短期国债，而且任何债券都无法长期跑赢通货膨胀，只有股票可以长期跑赢通货膨胀。

指数基金，定投的主力

• 如果一只股票基金，其基金经理不参与选股，而是根据某一个既定的规则来挑选股票、买入卖出，这种类型的股票基金是被动基金。被动基金的典型代表，就是指数基金。
• 第一大优势，指数基金能够长生不老。
• 第二大优势，能够长期上涨。
• 巴菲特也提到，买指数基金就是买国运。只要相信国家能继续发展，指数基金就能长期上涨，我们就能分享国家经济增长的收益。
• 第一类风险，是个股“黑天鹅”风险。

指数的分类方式

• 例如消费行业指数，就要求主要投资消费行业的公司，这种指数就是行业指数。而像沪深300指数，它在挑选股票的时候，并不限制行业，这种就是宽基指数。
• 市值加权比较好理解，就是股票规模越大，权重越高。

A股常见的宽基指数：沪深300、中证500和创业板指数

• 沪深300指数是由中证指数公司开发的，从上海证券交易所和深圳证券交易所挑选规模最大、流动性最好的300只股票组成的。
• 沪深300指数的代码有两个：000300和399300。这是因为沪深300指数同时包括上海和深圳两个证券交易所的股票，所以沪深300指数在上海证券交易所的代码是000300，在深圳证券交易所的代码是399300。这两个代码其实都是代表沪深300指数的。
• 螺丝钉建议大家挑选沪深300指数基金时，遵循两个思路：第一个是寻找费用最低、误差最小的品种，这样的品种与指数的走势最接近；第二个是寻找有特色的增强型指数基金。
• 挑选中证500指数和沪深300指数的思路一样：第一个是寻找费用最低、规模较大、历史悠久、误差最小的品种；第二个是寻找有一定超额收益的中证500增强型指数基金。

港股常见的宽基指数：恒生指数、H股指数和香港中小指数

• 恒生指数：港股最具有代表性的指数
• 恒生指数代表的是港股的蓝筹股，由港交所所有上市公司中的50家规模最大、流动性最好的公司组成，用来反映香港股市的整体水平，单只成份股的最高比例是15%。
• QDII的意思是合格境内机构投资者。我们可以把这种基金理解成一种“代购”：基金公司拿人民币，合法地投资香港及海外市场，如港股、美股、德股等。
• H股指的是公司在内地注册，却在香港上市，用港币交易的股票。
• 香港中小指数：港股中小盘股的代表

美股常见的宽基指数：纳斯达克100指数、标普500指数

• 纳斯达克100指数投资的是纳斯达克规模最大的100家大型企业。
• 标普500指数是消费、医药、科技等弱周期性行业占比高一些，超过50%，这使标普500指数相对来说周期性更小，走势更加平稳，更容易实现“慢牛”。
• 投资者笔记•指数有两种不同的分类方式，可以分为宽基指数和行业指数，也可以分为市值加权指数和策略加权指数。•A股常见的宽基指数有：沪深300指数、中证500指数和创业板指数等。•港股常见的宽基指数有：恒生指数、H股指数和香港中小指数等。•美股常见的宽基指数有：纳斯达克100指数和标普500指数等。

第6章 策略加权指数基金：小众、收益更好

• 一类是策略加权指数基金，也被称为聪明贝塔指数基金。这类指数基金，通常是会采用某种投资策略来挑选股票，不再按照上市公司的市值规模大小来挑选股票。
• 在所有的策略指数当中，最有影响力，也是我们最常用到的，主要是如下四类：红利指数、基本面指数、价值指数、低波动指数。

红利指数：持股收息的最优选择

• 红利指数，是按照股息率来决定个股的权重，哪只股票的股息率越高，这只股票的权重就越大。
• 上证红利指数是由上海证券交易所过去两年平均现金股息率最高的50只股票组成的，指数代码为000015。
• 从历史表现来说，中证红利指数的收益比上证红利指数更好一些。
• 第二，红利指数的波动是各个指数中比较低的。

基本面指数：从四个维度挑选股票

• 基本面指数属于质量指数，也就是从上市公司的经营质量角度去挑选股票。
• 那我们怎么知道基本面的好坏呢？目前一般从四个维度去衡量：营业收入、现金流、净资产、分红。
• 如果观察一下基本面指数在不同时间段的表现，会发现基本面指数在熊市跑赢市场更多一些。
• 像高分红的股票，在熊市是明显抗跌的。一方面，分红现金流吸引了一些长期投资者长期持有股票，更稳健；另一方面，熊市下跌过程中，分红再投入，也可以托底股价。所以，在熊市时，可能红利指数会更抗跌一些。
• 截至2019年4月，规模比较合适的基本面指数主要是基本面50、深证基本面60/120这三个。
• 上海证券交易所比较特殊，它里面的大盘股有很多是金融地产行业上市公司，所以基本面50指数挑选出来的成份股，金融地产占了很大比例。而深证基本面60/120指数，挑选出来的主要是以制造业为主的公司。所以基本面50指数和深证基本面60/120指数的差别还是比较大的。

价值指数：用四个指标来挑选成份股

• 市盈率=公司市值/公司盈利。市净率=公司市值/公司净资产。市现率=公司市值/现金流量。股息率=现金分红/公司市值。

低波动指数：波动率越低的股票，收益越好

• 低波动指数是挑选市面上波动率最低的一批股票。这里的波动率，说的是股票每天涨跌幅的标准差。
• 这类投资者数量很多，大量买入高波动率的股票，推高了它们的价格，结果就是高波动率的股票，通常伴随高估值、泡沫等不利因素。

策略加权指数基金该如何选择

• 如果看好沪深300指数的投资价值，可以考虑300价值指数基金；看好中证500指数的投资价值，可以考虑中证500行业中性低波动指数基金。这都是对应的收益更好的策略加权指数基金。
• 投资者笔记 •策略加权指数基金，也被称为聪明贝塔指数基金，通常会采用某种投资策略来挑选股票，不再按照上市公司市值规模的大小来挑选股票。 •常见的策略加权指数有：红利指数、基本面指数、价值指数和低波动指数。 •策略加权指数基金收益可能更好，但承载不了太多的资金，是一个小而美的品种。

哪类行业天生更容易赚钱

• 市场需求比较稳定，企业有“护城河”能保证一定的利润率，再投资需求小，能获得大量的自由现金流，只有拥有这些条件的行业，才能比较容易赚钱。

必需消费行业：最容易出现大牛股的行业之一

• 必需消费行业也被称为日常消费行业、主要消费行业。必需消费，主要是维持我们正常生活所需要的各种消费品，例如饮料、酒、农副食品等。
• 上证消费指数：从上海证券交易所挑选必需消费行业公司。上证消费80指数：从上海证券交易所挑选80家规模最大的必需消费行业公司。中证消费指数：从中证800指数，即沪深300指数和中证500指数中挑选必需消费行业公司。全指消费指数：从所有上市公司中挑选必需消费行业公司，覆盖范围最广。
• 必需消费行业的主力：食品饮料行业
• 食品饮料行业中，白酒公司的占比最高，超过50%。剩下的主要是乳制品、调味品、肉制品等公司。像我们熟悉的伊利、蒙牛、双汇、海天味业等，都属于食品饮料行业的公司。

医药行业：经济危机中的避险板块

• 医药行业的两大优点：长牛、避险
• 相比必需消费行业，医药行业多了一个风险：政策风险。

可选消费行业：升级换代快，有周期性

• （1）需求比必需消费弱，有一定周期性。
• （2）受益于人口红利，特别是人均消费金额的提升。
• （3）具有升级换代的特性。

行业指数基金该如何选择

• 通常我们定投时，可以以优秀的宽基策略加权指数基金为主，以优秀行业指数基金为辅。例如以红利、基本面、价值、低波动四类策略加权指数基金为主，以消费、医药、中概互联行业指数基金为辅。
• •天生更容易赚钱的行业主要集中在消费和医药行业。•宽基指数基金比较稳健，适合作为投资主力。优秀行业指数基金长期收益出色，可以提高我们的定投收益效果。

秘诀一：基金规模小于1亿元不要选

• 秘诀一：基金规模小于1亿元不要选
• 一只基金所持有的股票、债券、现金等的总市值，就是这只基金的规模。
• 第二，任何一只公募基金都有托管人。
• 第三，公募基金受到证监会、基金业协会的严格监管。
• 单只公募基金，如果规模在2亿元以上，对基金公司来说可以赢利，也可以长期存在下去。所以我们通常投资指数基金，也是选择规模在2亿元以上的品种。

秘诀二：挑选费用较低的基金

• 指数基金的费用主要是：申购费、赎回费、管理费、托管费。
• 不透明的费率有：分红税、印花税和交易佣金。

秘诀三：选择追踪误差较小的基金

• 秘诀三：选择追踪误差较小的基金
• 第一，基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率的差值。
• 总体来说，规模至少大于1亿元、管理费率和托管费率等越低、追踪误差控制良好的指数基金，是我们主要考虑的对象。
• •挑选指数基金的时候，通常有三个比较重要的因素，分别是规模、费用和追踪误差。•值得考虑的指数基金，通常符合这三个条件：规模至少大于1亿元，管理费率、托管费率等越低越好，追踪误差控制良好。

第9章 结合估值的定投，让你赚钱更容易

• 追涨杀跌导致投资者的收益不理想
• 投资者投资指数基金最大的一个误区，就是认为一只指数基金好就自始至终投资它，不管贵贱。
• 通常来说，指数基金在熊市值得坚持定投，而短期大涨之后进入牛市，指数基金包括其他股票基金，反而不适合投资。

什么是估值

• 格雷厄姆就提出了一个理论：安全边际。简单理解，我们可以给计算出来的估值，保留足够的安全边际。这样，即使估算有偏差，保留了安全边际之后也可以使用了。

相对估值法和绝对估值法

• 相对估值法，核心在于一定是有参照物的。这个参照物，可以是同类比较，可以是历史比较。
• 绝对估值法的核心，是围绕投资品种未来所能产生的现金流来的。

在估值过程中，我们要关注哪些因素

• 14世纪的英国逻辑学家奥卡姆（Ockham）提出一个原理：“如无必要，勿增实体”。这个原理被称为“奥卡姆剃刀”原理。
• 总结出对指数基金收益影响最大的三个因素为市盈率、盈利、分红。

估值指标一把手——市盈率

• 市盈率指标也有一些缺点，如不适合用在盈利变化大的品种上，不适合强周期性品种，遇到金融危机和经济周期的底部会失效等。
• 时效性更高的滚动市盈率是指，市值/最近四个季度财报的净利润。相对来说实效性高一些。
• 席勒市盈率使用过去10年的平均净利润作为分母，也就是市值/过去10年平均净利润。

估值指标二把手——市净率

• 市净率是指每股股价与每股净资产的比率，也就是我们说的账面价值。
• 说到市净率，就不得不说净资产收益率（ROE），ROE等于净利润除以净资产。
• 之前有朋友问，如果盈利下滑导致市盈率被动上涨，这种情况下市盈率不能参考了，该怎么办。 此时，我们就可以用二号估值指标——市净率。

衡量现金分红收益率的指标——股息率

• 股息率是指，现金分红/市值。
• 股息率，是企业过去一年的现金派息额除以公司的总市值。分红率，则是企业过去一年的现金派息额除以公司的总净利润。
• 分红率一般是公司预先就设置好了，并且连续多年都不会改变。

股息率的神奇之处

• 股息率有一个非常神奇的地方，就是现金分红通常不受股价涨跌的影响。
• 历史上，A股红利指数的股息率超过5%的时候，都是历史大底，在这段时间里投资，收益都非常不错。

盈利稳定增长：盈利收益率法

• 折现率就是按照一个百分比，把未来的现金流折算成当前值多少钱。
• 对股票投资来说，波动风险更大，所以使用的折现率通常为10%~12%。换句话说，我们投资股票资产时的预期年复合收益率，至少是这个数字。
• 盈利收益率法第一条规则是盈利收益率大于10%，这也是使用盈利收益率法买入指数基金的主要规则。
• •当盈利收益率大于10%时，分批投资。•盈利收益率小于10%，但大于6.4%时，坚定持有已经买入的基金份额。•当盈利收益率小于6.4%时，卖出基金。
• 目前国内适合盈利收益率法的品种，主要是上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优选、央视50、恒生、恒生中国企业等指数的指数基金。这几个品种的投资很简单，当盈利收益率大于10%时就可以投资，小于6.4%时就可以卖出。

盈利快速增长：博格公式法

• 指数基金净值=市盈率×盈利+分红
• 短期内，指数基金的涨跌，主要是由估值的变化决定的。但是时间拉长后，指数基金的上涨，是由背后公司的盈利增长和分红积累推动的。
• 从全世界范围来看，成熟国家的股票市场，长期盈利增长率在8%~10%，市盈率平均值在15倍左右。这是一个可以参考的估值区间。

定期不定额，收益才更好

• 在“微笑曲线”的左侧买入，越跌越买

慧定投：基于均线的定期不定额

• 目前支付宝的慧定投，最适合的就是沪深300、中证500，以及创业板这三个指数对应的指数基金。
• 如果在支付宝定投沪深300、中证500、创业板的指数基金，不妨考虑用慧定投的方式。

估值定投策略：基于估值的定期不定额

• 第一个缺点，这种方法是为指数基金量身打造的，只适合指数基金，不适合主动基金。
• 第二个缺点，估值在有的阶段会不太稳定。

第11章 基金定投，什么时候卖出

• 第一种思路，是投资者从自身收益角度考虑来止盈。第二种思路，是投资者从投资品种的价值角度考虑来止盈。第三种思路，是不止盈，低估时买入指数基金，长期持有，依靠基金的分红获取现金流。

按照收益率来止盈，赚多少才能卖

• 设定止盈收益率时，有一个比较常用的数字：30%。
• 换句话说，可转债自带一个“30%收益率止盈”的策略。
• 按照“定投低估指数基金，30%收益率止盈”，在2~3年内实现止盈获利是大概率的。

按照估值来止盈

• 目前适合第二种止盈思路的，主要是两类：一类是优秀的宽基指数基金，特别是策略加权指数基金，如红利、基本面、价值、低波动等；另一类是优秀的行业指数基金；如消费、医药、中概互联等。

不止盈，长期持有

• 通常对宽基指数基金来说，如果股息率超过4%，未来的分红收益率不错，超过5%就是比较少见的好机会了。但是如果2%都不到，那就要小心。

制订一份完整的定投计划

• 第一步：梳理自己的现金流，确定每个月可以定投的金额。
• 第二步：挑选出当前具有投资价值的、被低估的指数基金。

一个真实的定投案例

• •以优秀策略类宽基指数基金为主，主要是红利、基本面、价值、低波动等策略加权指数基金。•以优秀行业指数基金为辅，优秀行业包括消费、医药、中概互联等长期收益居于前列的优秀行业指数基金。
• 怎么卖：长期持有，牛市高估卖出

如何帮父母更好地养老

• 保本投资策略，比较常见的是CPPI策略，即大部分资金配置货币基金、理财产品、债券，少部分资金配置低估指数基金。

如何给子女准备教育金

• 第二个理念，是有攒资产的意识。
• 第三个理念，是把投资理财的技能，跟自己的人生规划结合起来。

基金净值的高低，对收益有影响吗

• 基金净值=基金规模/基金总份额数量

指数基金的ABC类，有什么区别

• 一般基金后面的ABC，说的是收费的方式。A代表前端收费，收取申购赎回费。B代表后端收费，申购的时候不收费，但是赎回的时候收费。C代表不收取申购赎回费，但是收取销售服务费，按照持有时间长短来收取。
• 投资者通过有折扣的基金销售平台投资时，可以选A类。长期投资时，可以选A类。短期投资时，可以选C类。

场内基金和场外基金，哪个更划算

• 场内场外代码相同的基金，叫作LOF基金，也被称为上市型开放式基金。这种形式的基金，可以从场内来投资，也可以从场外来投资。
• 场内有两种交易方式：买卖和申赎，而场外只有一种交易方式：申赎。

已经有一笔资金，要分批投入吗

• 为什么是20个月呢？这是一个经验数字，指数基金在熊市进入低估区域的时间长度平均为1~2年，历史最长也不过3年。但对一只指数基金来说，熊市低估的持续时间一般是1~2年。20个月是比较适中的一个时间长度，方便在熊市的资金配置，也不会让资金闲置太长时间。

定投一定能够降低成本吗

• 通常来说，如果你定投的资金额在你现在持有的指数基金总市值的5%以下，那就接近钝化效应了。换句话说，如果每个月定投同样的钱，那么通常定投超过20个月之后，钝化效应就开始出现了。时间越长，钝化效应就越明显。
• 为了降低钝化效应，我们就需要改变定投的金额。这也就是“定期不定额定投”方法的原理。
• 每次当指数基金进入高估区域的时候，我们会分批卖出，得到的资金再分批投入当时其他低估指数基金，这样就盘活了存量，钝化效应就消失了。

定投多久，才能开始赢利

• 耐心，是投资者最好的美德。

找到长期收益率最高的资产

• 能够产生现金流的资产，它的价格主要取决于现金流的大小和稳定性。
• 所有不能产生现金流的资产，价格都是由供求关系决定的。
• 能产生现金流的资产通常比不能产生现金流的资产长期收益率更高；能产生现金流的资产中，现金流越高，长期收益率更高。

什么是指数

• 指数是一个选股规则，它的目的是按照某个规则挑选出一篮子股票，并反映这一篮子股票的平均价格走势。

谁开发的股票指数

• 国内有三大指数系列。上海证券交易所（简称上交所）开发的上证系列指数，深圳证券交易所（简称深交所）开发的深证系列指数，以及中证指数有限公司开发的中证系列指数。

常见宽基指数基金

• 上证50指数是从上交所挑选沪市规模最大、流动性好、最具代表性的50只股票组成样本股，以综合反映沪市最具影响力的一批优质大盘企业的整体状况。
• 什么是蓝筹股？蓝筹这个词来自西方赌场。在西方赌场里，一般有三种颜色的筹码，其中蓝色筹码最为值钱。后来就用蓝筹股，代表规模较大、有较大影响力的公司。
• 联接基金是一种场外基金，通过申购赎回来交易。但它并不直接投资股票，而是通过投资对应的场内指数基金来实现复制指数的目的，也是指数基金的一种。
• 上证50指数投资上交所的大型企业，沪深300指数投资上海和深圳交易所的大型企业，中证500指数则投资上海和深圳交易所的中型企业。
• 创业板市场是放在深交所下面的。
• 创业板综指是为了衡量创业板所有上市公司的股价平均表现而设立的，代码是399102。它包括创业板全部的500多家企业。
• 特点之一：高股息率，在熊市更有优势。
• 特点之二：能持续发放现金股息的公司，盈利能力和财务健康状况好的概率越高。
• 特点之三：提供分红现金流。
• 如果一家公司在内地注册，但是在香港地区上市，这样的公司就是H股了。
• 恒生指数挑选的是香港股市规模最大的50家公司，而H股指数挑选的是规模最大的40家H股。

行业指数基金

• 值得投资的行业，主要有两个，一个是天生赚钱更容易的行业，另一个是具有明显强周期性的行业。
• 投资医药股和必需消费股，长期来看在A股更容易赚钱。
• 养老产业指数主要是由医药行业、必需消费行业和可选消费行业混合的，因此，它同样具备医药和消费的优秀属性，属于非常不错的好行业指数。

价值投资的理念

• 低估值价值投资＋指数基金
• 股票有其内在价值，股票的价格围绕其内在价值上下波动。
• ·价格与价值的关系。价格围绕价值上下波动，但长期看是趋于一致的。 ·能力圈。只有具备了能力圈，我们才能判断出股票的价值。 ·安全边际。只有当价格大幅低于价值的时候，我们才会买入。
• 最常用的估值指标有哪些呢？主要是4个：市盈率、盈利收益率、市净率、股息率。
• ROE越高的企业，资产运作效率越高，市净率也就越高。

盈利收益率法挑选指数基金

• 当盈利收益率大于10%时，开始定投。
• 当盈利收益率大于10%时，分批投资。·盈利收益率小于10%，但大于6.4%时，坚定持有已经买入的基金份额。·当盈利收益率小于6.4%时，分批卖出基金。
• 目前适合盈利收益率的品种，国内主要是上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优选、央视50、恒生指数和恒生中国企业指数等。这几个品种的投资很简单，当盈利收益率大于10%时就可以投资，小于6.4%时就可以卖出。

博格公式法挑选指数基金

• 指数基金未来的年复合收益率，等于指数基金的投资初期股息率，加上指数基金每年的市盈率变化率，再加上指数基金的每年的盈利变化率。
• 一般来说，指数基金越是低估，也就是当其价格越低于其内在价值时，股息率一般越高。
• ·在股息率高的时候买入。·在市盈率处于历史较低位置时买入。（以上这两点往往是同时发生的。）·买入之后，耐心等待“均值回归”，即等待市盈率从低到高。

投资指数基金，复利从哪里来

• “高筑墙（价格大大低于价值时买入），广积粮（在低估区域不断定投积累股份），缓称王（定投时间越长，积累股票资产越多，到牛市收益也就越高）”，是定投指数基金最好的做法。