日本蜡烛图技术：古老东方投资术的现代指南

史蒂夫·尼森

推荐语

• 蜡烛燃烧了自己， 照亮了别人。

东、西方技术分析的融合——《日本蜡烛图技术》译者序

• 面对这样的历史转折点，认真学习、积极参与、深刻总结，这三点可能是我们普通市场参与者最好的对策。
• 认真学习、积极参与、深刻总结这三点其实是一回事，实质就是要“知行合一”，用而学，学而用。

蜡烛图后面的东方思想

• 蜡烛图技术的优势主要是鲜明生动。蜡烛线白与黑（或者红与黑）的反差将市场的涨跌渲染得淋漓尽致，价格变化的轨迹也就更加清晰
• 蜡烛图反转信号往往发生在阶段四（或者阶段一），它所追求的就是尽早地取得趋势生变的警告信号。
• 无论多大规模的市场运动，总是从最微小的蛛丝马迹发展起来的。从这个意义上说，谁能够最先正确地发现这些线索，谁的投资就有较大的把握；越晚发现市场趋势，则获利空间越小；等到市场趋势发展得极度火红，几乎所有的人都能够看出头绪的时候，实际上获利的余地已经不大，而风险却在无形地增长。

技术分析的角色

• 所谓市场技术分析，就是力求掌握市场透露出来的种种信号，尽可能抢占正面的、反面的先机。
• 市场的变化需要花费时间，即使市场停留在一个价位上不动，最终也必定酿成更大的价格运动。结果，时间换来了价格。另一方面，价格运动越剧烈，市场未来归入沉寂的时间就越久。结果，价格换来了时间。
• 说穿了，无论蜡烛图技术，还是西方技术分析，都属于顺应市场趋势的学问，都不过是太极图所包含的深刻哲理的一点余泽。

蜡烛图的不利之处

• 蜡烛图的不利之处和它的长处是一对孪生兄弟——正是灵敏的技术信号，比较容易带来伪信号。
• 蜡烛图技术应当是我们分析市场的重要手段之一，但我们的手段不应当限于蜡烛图技术。

不必厚此薄彼

• 在运用西方技术分析的时候，一种常见的错误就是“近亲结婚”。有的朋友把几种本来同根生的技术信号堆砌在一起，比如说RSI、随机指数、MACD摆动指数等，作为一种相互验证的有力证据。
• “信息量”的概念就对应着包含在价格数据中的“含金量”，第一，任何市场资料所含信息量均有极限；第二，任何技术分析手段所提取的信息量只可能少于信息量的极限，绝不可能多于信息量的极限；第三，对于相同的市场资料，虽然可能采取不同的技术分析手段，但是所得的信息量均限于上述极限之内，因此，它们的结果有可能是相互重叠的。于是，即使多种手段并用，所得的信息量不一定成正比例增加，预测市场的准确性不一定能够提高。
• 在下降趋势中，市场最主要的特征就是不断地创造价格新低，因此，连接其低点而成的这类趋势线具有表征下降趋势力度的重要意义；反过来，上升趋势最主要的特征就是不断地创造价格新高，因此，连接其高点而成的趋势线也有表征上升趋势力度的重要意义。
• 趋势线的做法和选择，需要分析者的主观经验和注意力，需要选择、判断得当；而摆动指数几乎是自动化的。
• 蜡烛图技术、传统的西方技术分析（包括一般的计算机信号）、江恩理论、周期理论、艾略特波浪理论大体可以看作目前技术分析体系内几个鼎足而立的部分，它们起源于不同的理论源头，观察市场的角度也大不相同，所以，它们各自得出的信息量必然较少重叠，它们的验证信号增加了信息量的总额，使我们更接近信息量极限。

为什么蜡烛图分析技术赢得了全世界范围内交易商和投资者的青睐？

• 在市场转折时更早地发出信号

本书包括什么内容？

• 对冲交易者运用周蜡烛线图从事波段操作，中线交易者运用日蜡烛线图从事波动交易，以及日内交易者运用日内蜡烛线图。

注意事项

• 摆动指数可以揭示市场处于超买或超卖状态，这是我建议用来衡量“低价区”或“高价区”的技术手段之一。
• 市场在临收市的最后几分钟里经常出现交易活动急剧增多的现象，这正是因为计算机化的交易信号是以收市价格为依据的，所以据之形成的交易指令往往在最后关头一拥而至。
• 蜡烛图技术能够提供很多有价值的交易信号，但可惜的是，它并不提供价格目标

技术分析的重要性

• 在一个非理性的世界里，再也没有什么能够比采取理性化的投资策略更能招致深重灾难的了
• 对市场来说，不管是什么事物，除非市场对它确实有所反应，否则它就没有什么意义。市场的游戏，是交易商们凭心智和情绪来进行的。
• 只有离开研究对象一定的距离，才能更好地观察它的全貌。技术分析就是让我们退后一步来观察市场，如此才使我们对市场获得了一份不同寻常的，或许也更加适切的视角。

第三章 蜡烛图的绘制方法

• 开市价、最高价、最低价、收市价四类

蜡烛图线的画法

• 如果某根蜡烛图线没有上影线，那么它就是所谓的光头蜡烛线。如果某根蜡烛线没有下影线，那么它就是所谓的光脚蜡烛线。
• 通过实体长度和颜色，一眼便能看出当前行情的图形线索，到底多头占上风还是空头占上风。
• 既然长白线和长黑线代表着一边倒的单边行情，那么当实体缩小时，我们就能得到线索，之前的行情势头或许正在减缓。对短实体（无论黑白），日本人的术语是纺锤线。
• 十字线带有反转信号的意味。
• 因为短实体只代表一个时间单位内的市场行为，我们应该把它看作一条试探性的线索。虽然如此，它依然属于潜在反转信号的第一个征兆。本例揭示了蜡烛图的一个重大优势：它们经常以一个时间单位的灵敏度让您察觉可能的市场转折点。
• 我们得到了两个信号，一个是支撑线，一个是纺锤线，加强了285附近的支撑作用。
• 请记住，纺锤线小实体的颜色无关紧要
• 接连出现的小实体暗示牛方没有完全掌控局势
• 日本交易商有句格言：“头一个小时，引导一个交易日。”
• 在许多分析手段中，收市价都是关键的价格信息。在重要的图形位置上，市场参与者或许要等待收市价来验证突破信号。
• 如果在收市那一刻，或者在临近收市的时候，有人在市场上打出巨额买进指令或卖出指令，企图影响收市价格的水平，日本人就把这类行为称为“夜袭”。如果这种行为发生在开市时，自然就被称为“拂晓袭击”。
• 人群情绪是市场不可分割的组成部分，而技术分析方法则是衡量这种成分对市场影响的唯一手段。

第四章 反转形态

• “一寸光阴以后的事都难预知”
• 趋势反转信号的出现，意味着之前的市场趋势可能发生变化，但是市场并不一定就此逆转到相反的方向。
• 只有当反转信号所指的方向与市场的主要趋势方向一致时，我们才能依据这个反转信号来开立新头寸。
• 蜡烛图反转信号的第一种类型：锤子线和上吊线。

伞形线

• 伞形线，不管是哪一种，只要它出现在下降趋势中，那么，它就是下降趋势即将结束的信号。在这种情况下，这种蜡烛线称为锤子线，意思是说“市场正用锤子夯实底部”
• 一般根据三个方面的标准来识别锤子线和上吊线。1.实体处于整个价格区间的上端，但实体本身的颜色无所谓。2.带有长长的下影线，且下影线的长度至少达到实体高度的两倍。3.在这类蜡烛线中，应当没有上影线；即使有上影线，长度也是极短的。
• 如果您希望借助蜡烛图来成功地交易，那么您不仅需要理解蜡烛图形态本身，还需要在评估交易的风险报偿比的基础上，理解蜡烛图形态所处的相对位置。始终应当先考虑风险报偿比，再根据蜡烛图形态或蜡烛线信号发出交易指令。
• 利用锤子线低点作为潜在的买进点位，就有可能在接近止损的位置上建仓。
• 这是技术分析的一个重要方面——应该总是存在某个价位，表明我们是错误的。
• 上吊线出现后，一定要等待其他看跌信号的证实，这一点特别重要。最低限度的验证信号是，之后时段的开市价低于上吊线的实体。但是，我总是建议以收市价低于上吊线的实体为验证信号。
• 只要市场没有收市于上吊线实体的水平之下，则牛市趋势保持稳固。

吞没形态（抱线形态）

• 关于吞没形态，我们有三条判别标准： 1.在吞没形态之前，市场必须处在明确的上升趋势（看跌吞没形态）或下降趋势（看涨吞没形态）中，哪怕这个趋势只是短期的。 2.吞没形态由两条蜡烛线组成。其中第二根蜡烛线的实体必须覆盖第一根蜡烛线的实体（但是不一定需要吞没前者的上下影线）。 3.吞没形态的第二个实体应与第一个实体的颜色相反。（这一条标准有例外的情况，条件是，吞没形态的第一条蜡烛线是一根十字线。如此一来，如果在长时间的下降趋势之后，一个小小的十字线被一个巨大的白色实体所吞没，就可能构成底部反转形态。反之，在上升趋势中，如果一个十字线被一个巨大的黑色实体所吞没，就可能构成顶部反转形态）。
• 一系列长上影线——也有说法为“看跌的影线”
• 虽然蜡烛线在发出早期反转信号方面没有任何工具能及，但是它不提供价格目标。这就是为什么西方技术分析如此重要，因为我们可以运用西方技术分析工具来预测价格目标。
• 请注意，该看跌吞没形态的黑色实体极长。这一点突出地显示，空头曾经与多头进行了殊死搏斗，之后夺得市场主导权。后来，这个看跌吞没形态的阻挡作用，通过另一个看跌吞没形态得到了验证。这反映了如下事实：多头虽然每次都能把股价推升到51.50美元附近，却不能继续保持对市场的控制权。
• 在西方的反转日形态中（后文还要详细谈到反转日顶部形态），第二日市场起先为当前上升行情创了新高，但当日收市价竟然低于前一日的收市价。
• 对那些惯性交易者来说，市场向上突破看跌吞没形态，可以视为新一轮上涨行情的发端，正是考虑买进的时候。为了验证突破信号，我建议等待市场以收市价突破阻挡区域，而不只是日内行情的突破。
• 1.所有的长期趋势都是从短线运动开始的。2.市场根本不给任何主观愿望留有余地。市场总是自顾自演变，绝不考虑您的想法或您的头寸。

乌云盖顶形态

• 在这一形态中，第一天是一根坚挺的白色实体；第二天的开市价超过了第一天的最高价（就是说超过了第一天上影线的顶端），但是到了第二天收市的时候，市场却收市在接近当日最低价的水平，并且明显地向下扎入第一天白色实体的内部。第二天的黑色实体向下穿进第一天的白色实体的程度越深，则该形态构成顶部反转形态的可能性就越大。
• 如果在乌云盖顶形态之后，或者在看跌吞没形态之后，出现了一根长长的白色实体，而且其收市价超过了这两种形态的最高价，那么这可能预示着新一轮上冲行情的到来。

刺透形态

• 刺透形态出现在下跌的市场上，也是由两根蜡烛线所组成的。其中第一根蜡烛线具有黑色实体，而第二根蜡烛线则具有白色实体。在白色蜡烛线这一天，市场的开市价曾跌到低位，最好下跌至前一个黑色蜡烛线的最低价之下，但是后来市场又将价格推升回来，深深刺入黑色蜡烛线的实体内部。
• 在刺透形态中，白色蜡烛线的实体必须向上推进到黑色蜡烛线实体的中点以上。之所以看涨的刺透形态不如乌云盖顶形态灵活，是因为日本人认为处理底部反转形态必须更加谨慎
• 白色实体必须推升到黑色实体的中点以上，才能构成较为有效的底部反转信号。
• 如果在刺透形态的次日，实体没有深深地进入第一日实体的内部，我通常建议，应等待进一步的验证信号。假设刺透形态后一根为白色蜡烛线，下一个时段的收市价向上超越了该白色实体，就构成验证信号。

第五章 星线

• 星蜡烛线（简称星线）的实体较小（可以是白色，也可以是黑色），并且在它的实体与它前面较大的蜡烛线实体之间形成了价格跳空。换句话说，星线
• 1.启明星形态。 2.黄昏星形态。 3.十字星形态。 4.流星形态。

启明星形态

• 其决定性因素是，第二根蜡烛线应为纺锤线，同时第三根蜡烛线应显著深入到第一根黑色蜡烛线内部。
• 启明星形态的不足之处是，既然形态由三根蜡烛线组成，就得等到其中第三个时段收市时，形态才算完成。在通常情况下，如果第三根蜡烛线是长长的白色线，那么当我们得到信号的时候，市场已经走过一段急速反弹了。换句话说，当启明星形态完成时，或许并不能提供风险报偿比具有吸引力的交易机会。针对这一点，一种选择是等待行情回落到启明星形态构成的支撑区域时，再小口小口地吃进做多。
• 在理想的启明星形态和黄昏星形态中，蜡烛线1与2，2与3的实体之间都不应该相互触及。
• 当市场创新低在先，但空头无力维持新低，这常常意味着行情反转。

黄昏星形态

• 本形态的关键之处在于第三天的黑色实体向下穿入第一天的白色实体的深浅程度。
• 1.如果第一根与第二根蜡烛线，第二根与第三根蜡烛线的实体之间不存在重叠。2.如果第三根蜡烛线的收市价向下深深扎入第一根蜡烛线的实体内部。3.如果第一根蜡烛线的交易量较小，而第三根蜡烛线的交易量较大。这表明之前趋势的驱动力正在减弱，新趋势方向的驱动力正在加强。
• 一系列蜡烛线实体一蟹不如一蟹地不断收缩，预示着市场转折的机会增加了。

十字启明星形态和十字黄昏星形态

• 在十字黄昏星形态中，如果十字线的下影线既不与第一根蜡烛线的上影线重叠，也不与第三根蜡烛线的上影线重叠（即影线之间不相接触），这条十字线就构成了一个主要顶部反转信号，称为弃婴顶部形态（如图5-13所示）。这种形态非常罕见！
• 按照市场惯例，成百的整数大点位有可能成为支撑或阻挡水平
• 多方创新高在先，失守新高于后，这种情况常常具有看跌效应。

流星形态与倒锤子形态

• 因为流星线属于看跌反转信号，它必须出现在一段上冲行情之后。
• 正如本例所示，一旦我们在同一个价格水平得到了一个又一个信号，自然增加了这个阻挡区域的分量。在本例中，几条流星线在同一个水平相互验证，极大地提升了此处形成行情反转的可能性。当然，如果多头有足够的力量以收市价向上突破一众流星线的高点，那么任何看跌观点都需要重新推敲了。
• 正如上吊线需要其他看跌信号的验证，倒锤子线也需要其他看涨信号的验证。验证信号既可以是次日开市价高于倒锤子线的实体，也可以是次日收市价高于倒锤子线的实体，尤其是后者更为有力。

孕线形态

• 孕线形态，其中后面一根蜡烛线的实体较小，并且被前一根的实体包进去了
• 孕线形态与吞没形态的另一个区别是，在吞没形态中，两根蜡烛线实体的颜色应当互不相同。而在孕线形态中，这一点倒不是必要条件
• 对孕线形态来说，所要求的全部条件是，第二个实体居于第一个实体内部，即使第二根蜡烛线的影线超越了第一根线的高点或低点也无所谓。
• 在孕线形态中，第二根实体越小，则整个形态越有力量
• 当趋势发生变化时，并不意味着行情必将从上升转为下降，或者从下降转为上升。

平头顶部形态和平头底部形态

• 平头形态是由几乎具有相同水平的最高点的两根蜡烛线组成的，或者是由几乎具有相同的最低点的两根蜡烛线组成的。
• 对于日线图或日内图表上的平头形态，必须牢记的一个主要方面是，在同时具备其他特定的蜡烛线组合特征的前提下，才可以根据平头形态采取行动。
• 退一步说，即使某人根据6月1日和2日的平头顶部形态（它也是一个孕线形态）采取行动，一旦6月3日的收市价向上超越了上述两天的最高点，该平头顶部形态任何潜在的看跌意味都不复存在了。
• 平头底部形态的第一根蜡烛线应为长实体
• 向上跳空的下缘可能成为支撑水平

捉腰带线

• 看涨捉腰带线又称为开盘光脚阳线。如果市场本来处于低价区域，这时出现了一根长长的看涨捉腰带线，则预示着上冲行情的到来。
• 看跌捉腰带形态（如图6-20所示）是一根长长的黑色蜡烛线，它的开市价位于本时段的最高点（或者距离最高价只有几个最小报价单位），然后市场一路下跌。在市场处于高价区的条件下，看跌捉腰带形态的出现，就构成了顶部反转信号。看跌捉腰带线有时也称为开盘光头阴线。
• 捉腰带蜡烛线的长度越长，则该形态的技术意义越重大。
• 如果捉腰带线得到了阻挡区域的验证，或者接连出现了几根捉腰带线，或者有一阵子没有出现捉腰带线，突然来了一根，这样的捉腰带线就更加重要。

向上跳空两只乌鸦

• 在理想的向上跳空两只乌鸦形态中，第二个黑色实体的开市价高于第一个黑色实体的开市价，并且它的收市价低于第一个黑色实体的收市价。

三只乌鸦

• 从外形上说，这三根黑色蜡烛线的收市价都应当处于其最低点，或者接近其最低点。在理想的情形下，每根黑色蜡烛线的开市价也都应该处于前一个实体的范围之内。
• 三只乌鸦形态可能对长线交易者更有用处
• 如果市场先创新高，之后却不能守住，可能带有看跌的意味

白色三兵挺进形态

• 本形态是由接连出现的三根白色蜡烛线组成的，它们的收市价依次上升。当市场在某个低价位稳定了一段时间后，如果出现了这样的形态，就标志着市场即将转强。
• 关于白三兵，需要考虑的主要因素是，如果三根蜡烛线的每一根的收市价都位于或接近本时段的最高价，则最具有建设性。如果后两根蜡烛线表现出犹豫的迹象，是小实体，或者是上影线，那么这些线索表明，上冲行情正变得衰弱。
• 因此，除非交易者长线看好，在白三兵形态完成时买进或许并不具备有吸引力的风险报偿比。
• 我发现，在白三兵形态出现后，一旦行情调整，则其中的第一根或第二根白色蜡烛线，即白三兵的起点处，经常构成支撑水平。

三山形态和三川形态

• 如果市场先后三次均从某一个高价位上回落下来，或者市场对某一个高价位向上进行了三次尝试，但都失败了，那么一个三山顶部形态就形成了。在三山顶部形态的最后一座山的最高点，还应当出现一种看跌的蜡烛图指标（比如说，一根十字线，或者一个乌云盖顶形态等），对三山顶部形态做出确认。
• 在三山顶部形态中，如果中间的山峰高于两侧的山峰，则构成了一种特殊的三山形态，称为三尊顶部形态
• 市场必须向上突破这个底部形态的最高水平，才能证实底部过程已经完成。
• 在常规情况下，头肩顶的颈线一旦被向下突破，便转化为阻挡线。
• 在本例中，看涨的吞没形态是潜在的底部反转信号，不过，如果等市场以收市价突破到颈线阻挡水平之上之后，再从容买进，岂不是更有道理——即使拿到了看涨吞没形态的这张好牌？耐心等待是值得的，因为如果行情收市到颈线之上无疑有助于增强信心，表明多头更占上风。

反击线形态（约会线形态）

• 当两根颜色相反的蜡烛线具有相同的收市价时，就形成了一个反击线形态（也称为约会线形态）
• 刺透形态与看涨反击线形态相比较，是一种更为重要的底部反转信号
• 在反击线形态中，一项重要的考虑因素是，第二天的开市价是否强劲地上升到较高的水平（在看跌反击线形态中），或者是否剧烈地下降到较低的水平（在看涨反击线形态中）。
• 在判断反击线形态时，对形态的定义应该留有适当变通的余地，这对于绝大多数蜡烛图信号都适用。

圆形顶部形态和平底锅底部形态（圆形底部形态）

• 在圆形顶部形态（如图6-51所示）中，市场逐步形成向上凸起的圆弧状图案，在这个过程中，通常出现的是一些较小的实体。最后，当市场向下跳空时，就证明圆形顶部形态已经完成。
• 平底锅底部形态（如图6-52所示）反映出市场正处于底部反转过程中，市场逐步呈现出向下凹进的圆弧状图案，然后市场向上跳空（打开一个向上的窗口）。
• “事件本身并不重要，人们对事件的反应才重要”。
• 只要出现了向下跳空，跳空之处往往演变成阻挡水平。
• 即使向下跳空的幅度很小，不论有多小，依然足以证实圆形顶部形态的完成。
• 因为平底锅底部形态包含这个向上跳空（常规的圆形底部形态没有向上跳空），所以我认为平底锅底部形态比常规的圆形底部形态更重要。

塔形顶部形态和塔形底部形态

• 塔形顶部形态出现在高价格水平上。市场本来处在上升趋势中，在某一时刻，出现了一根坚挺的白色蜡烛线或者一系列白色蜡烛线，然后市场放缓了上涨的步调，接着出现了一根或者数根大的黑色蜡烛线，于是塔形顶部形态就完成了
• 塔形底部形态发生在下降行情中（如图6-60所示）。市场形成了一根或数根长长的黑色蜡烛线，表示空方动力丝毫不减。后来出现了几根小实体，缓和了行情看跌的气氛。最后出现了一根长长的白色蜡烛线，完成了一个塔形底部形态。
• 两者最主要的区别是，在塔形形态中，市场反转之前和反转之后，出现的都是长长的白色或黑色实体，但不需要跳空；而在圆形顶部形态和平底锅底部形态中，则含有窗口。
• 蜡烛线构成有效的反转信号，但不提供价格目标。

第七章 持续形态

• 所谓的持续性形态，意味着形态完成后，市场仍将恢复先前的趋势。

窗口

• 窗口有两种类别，一种是看涨的，一种是看跌的。向上的窗口（如图7-1所示）是看涨信号。在前一个时段最高点（也就是其上影线的顶端）与本时段最低点（也就是其下影线的底端）之间，存在价格上的真空地带。
• 如果出现了向上的窗口，我们就应该利用市场回落的机会逢低买进；如果出现了向下的窗口，就应该利用市场反弹的机会逢高卖出。
• 组成窗口的蜡烛线必须是其影线之间互不重叠。无论两根蜡烛线实体之间的“缺口”有多大，除非在它们的影线之间存在缺口，否则不构成窗口。
• 无论向上的窗口多么小，它都应当构成潜在的支撑区域。对于向下的窗口，同样也应当构成阻挡区域。窗口不在乎尺寸大小。
• 在窗口幅度相对较大的情况下，请记住，向上的窗口的关键支撑水平位于窗口的底部（相应地，向下的窗口的关键阻挡水平位于窗口的顶部）。
• 如果某个窗口的支撑被突破，那就在被突破的窗口下方寻找另一个窗口，以后者作为下一个支撑区域。
• 单一的蜡烛图信号是否值得采信，必须首先从其所处的总体技术背景来考虑。
• 传统的日本技术分析理论认为，在三个向上的或向下的窗口之后，很可能市场已经处在过度超买状态，上升行情难以为继（在三个向上的窗口的情形下），或者处在过度超卖状态，下降行情无力维持（在三个向下的窗口的情形下）。
• 窗口的地位如此显要，我发现无论已经出现了多少个窗口，当前的趋势都不受影响，直到最后的窗口被关闭为止。

向上跳空和向下跳空并列阴阳线形态

• 如果在一根坚挺的蜡烛线之后，出现了一群小实体的蜡烛线，则表明市场已经变得犹豫不决了
• 即并列阴阳线形态中的一系列小实体有助于缓解市场的超买状态。在2处，股票不处于超买状态，这使得行情更容易上涨。
• 在上涨行情中，先出现了一根向上跳空的白色蜡烛线，随后又是一根白色蜡烛线，并且后面这根线与前一根线大小相当，两者的开市价也差不多处在同样的水平上，这样就形成了一种看涨的持续形态。这种双蜡烛线形态称为向上跳空并列白色蜡烛线形态（或者称为向上跳空并列阳线形态，如图7-18所示）。
• 唯有窗口本身提供了趋势信息，以及支撑区域或阻挡区域。
• 市场必须收市于向下的窗口顶边之上，才能消除向下跳空并列白色蜡烛线形态的看跌意义。
• 窗口，才是关键因素。不论向上的窗口还是向下的窗口，窗口之后的两根蜡烛线的具体组合与颜色配合无关宏旨。向下的窗口推动趋势向下，向上的窗口推动趋势向上，并且窗口分别构成阻挡或支撑区域。
• 在窗口与其他形态之间进行取舍时，我通常选择窗口。

上升三法（上升三蜡烛线法）和下降三法（下降三蜡烛线法）形态

• 最后一天应当是一根坚挺的白色实体蜡烛线，并且它的收市价高于第一天的收市价，同时其开市价应当高于前一天的收市价。
• 在这种情况下，如果等到三法形态完成时买进，或许不能带来有吸引力的交易机会。
• 当市场向下突破重要的支撑区域（本市场向下突破了8月—9月的低点，这正是一个重要的支撑水平），后来却不能守住新低，这一现象常常具有看涨的意味。
• 请记住，只要那群小实体维持在之前白色蜡烛线的全部交易范围内，即使它们的影线冒出白色蜡烛线的范围，也是可以接受的。
• 由于上升三法形态要求由小实体组成，长实体3不符合要求，意味着它不属于上升三法形态。
• 在绝大多数情况下，上升三法形态发生在上升趋势或横向延伸趋势中。
• 蜡烛图形态或蜡烛线在更大的市场背景下到底出现在什么样的位置，常常比蜡烛图形态本身更为重要。
• 尽管上升三法形态被视为看涨信号，但是我们应当牢记在心，因为它出现在阻挡区域，所以不能构成有效的买入机会。

分手线形态

• 分手线形态的两根蜡烛线具有相同的开市价。
• 分手线形态属于持续信号
• 在定夺是否根据蜡烛图信号来买卖的时候，蜡烛图信号发生的位置是主要考虑因素

第八章 神奇的十字线

• 1.后续的蜡烛线验证了十字线的反转信号。2.市场正处在超买状态或超卖状态。3.十字线在该市场出现得不多。如果在某个行情图上出现了许多十字线，则即使出现了新的十字线，也没有多大意义。
• 十字线之所以很有价值，是因为它在揭示市场顶部方面有过人的能力
• 在下降趋势中十字线往往丧失了发挥反转作用的潜力
• 十字线在揭示底部信号时不如揭示顶部信号时来得有效。

北方十字线（上涨行情中的十字线）

• 十字线的出现不一定意味着价格立即掉头向下。十字线向我们揭示了市场的脆弱状态，可能成为行情转变的起点。
• 十字线本来的含义是，当前趋势可能由此进入转变的过程中。
• 轧平部分多头头寸，卖出看涨期权，上调止损指令的价位，这几招都属于应对本例十字线的对策，可供抉择。
• 如果在高高的白色蜡烛线之后出现了十字线，我们便选取两根线的最高点作为阻挡水平，并按照收市价来判断市场是否突破了该阻挡水平。

长腿十字线（黄包车夫）、墓碑十字线与蜻蜓十字线

• 蜻蜓十字线是墓碑十字线的反面角色，是看涨的。
• 十字线适合揭示顶部反转信号，不适合底部反转信号。
• 蜡烛图信号在及早提示反转信号方面无可匹敌，但是它不能预测行情变动的范围
• 在运用十字线时，一条具有普遍意义的规则（实际上对所有蜡烛图信号都适用）是，应当首先观察信号之前的行情演变轨迹。
• 十字线与之前趋势的关系具有决定意义。
• 处在下降行情中的十字线（我称之为南方十字线）常常起不到良好的底部反转信号的作用。
• 如果一根十字线为当前行情创了收市价的新高，就应该为它等待看跌的验证信号。验证信号可以是下一个时段的收市价下跌到十字线的收市价之下。

三星形态

• 理想的三星顶部形态由三根十字线组成，中间的十字线高于前一根和后一根十字线。

第二部分 多技术方法共同参照原则

• 一定要做一个趋势追随者，不要做一个趋势预测者

第十章 蜡烛图信号的汇聚

• 如果在同一个价格区内汇聚了一群蜡烛线，或者蜡烛图形态，那么此处作为支撑区域或阻挡区域的重要性将被放大，形成重要的市场转折点的可能性将上升。
• 看涨吞没形态的低点将转化为支撑水平

第十一章 蜡烛图与趋势线

• 在蜡烛图上绘制上升的支撑线时，把蜡烛线下影线的低点作为连接点。
• 在什么样的情形下不存在明显的支撑水平呢？当市场为当前行情创新低，特别是创纪录的新低的时候。
• 在蜡烛图上绘制阻挡线时，方法是连接蜡烛线上影线的顶点。
• 蜡烛图能够给出早期的反转信号，而西方工具能够提供价格目标和止损区域。

破低反涨形态与破高反跌形态

• 破低反涨形态发生在横向波动区间的支撑区域，起先市场向下突破了支撑区域，后来返回到曾经被跌破的支撑区域之上。换句话说，新低价格水平是不能维持的。一旦破低反涨形态形成，我们就能获得一个止损退出的区域，还有一个价格目标。
• 在破低反涨形态中，如果向下突破支撑水平的时候交易量较轻，随后向上反弹至最近跌破的支撑水平之上时交易量较重，就进一步增强了本形态的看涨意义
• 技术分析最强大的方面之一，是它有助于培养风险管理和资金管理的良好能力。因为在技术分析手段中，总是存在特定价格，证明我们的预测是错误的。

极性转换原则

• 过去的支撑水平演化为新的阻挡水平，过去的阻挡水平演化为新的支撑水平。这就是我所说的“极性转换原则”。
• 在任何图表上，最重要的价格是您开立头寸时的交易水平。人们与自己曾经买进或卖出过的价格水平结下了强烈的、切身的、情绪化的不解之缘。
• 极性转换原则不只是适用于确定的支撑水平，也可以应用于某个支撑区域。
• 在应用本技巧之前，通常需要相应的支撑水平或阻挡水平经历过几次验证。

第十二章 蜡烛图与百分比回撤水平

• 在这类回撤水平中，较为常用的是50%回撤水平，以及38%和62%的斐波那契回撤水平
• 百分比回撤水平同蜡烛图技术融为一体，为我们提供了重要的反转信号。
• 虽然百分比回撤水平可能演变成支撑或阻挡水平，但我并不建议在百分比回撤水平的位置买进或卖出，除非它还得到了蜡烛图信号的验证，正如本例的情形。

简单移动平均线

• 移动平均线的时间参数越大，则单个的价格数据对平均值的影响就越小。

移动平均线的用法

• 我发现，在股票市场上，一般说来30天移动平均线和短期的5天移动平均线是一对良好的组合。在期货市场上，40天和65天移动平均线较为实用。
• 借助蜡烛图信号验证移动平均线的支撑作用或阻挡作用，然后再采纳其信号来动手建仓或平仓，这是极为重要的考虑，不可轻忽。
• 移动平均线既可以充当支撑线，也可以充当阻挡线

第十四章 蜡烛图与摆动指数

• 所谓摆动指数，包括下列各种技术分析工具：相对力度指数、随机指数以及动力指数等。

相对力度指数

• RSI作为超买或超卖指标的使用方法是，当RSI向上趋近其取值范围的上边界时（即当它高于70%时），表明市场处于超买状态。在这样的情况下，市场也许变得比较脆弱，容易引发向下调整的过程，或者即将转入横向调整阶段。与此相反，当RSI处于其取值范围的下边界时（通常低于30%），则认为RSI反映了超卖状态。在这样的环境下，市场有可能形成空头买入平仓行情。
• 分析蜡烛图必须心存一个关键概念，即市场的总体技术图像比单根蜡烛线重要得多。我们必须始终将蜡烛线或蜡烛图形态放到它所处的市场环境大格局中进行分析。

移动平均线摆动指数

• 如果短期移动平均线相对来说较大幅度地高于（或低于）长期移动平均线，那么我们就认为市场处于超买状态（或超卖状态）

随机指数

• 为了构成一个买入信号，需要满足以下三个条件：首先，市场必须处在超卖状态（随机指数的%D值为20%或更低）；其次，市场已经发生了正面相互背离现象；最后，慢%K线向上穿越了%D线。

移动平均线验证背离指数（MACD）

• 因为MACD天生变化较慢，所以一般不会用作短线交易工具。

第十五章 蜡烛图与交易量

• 交易量是市场发出的最重要的行情线索之一。交易量就像自来水管里的水压。水压越大，则水流越有力量。相应地，一段行情的交易量越大，则这段行情背后的市场力量越强大。
• 一根带有巨额交易量的锤子线，降低了市场回落到锤子线低点的可能性。因此，如果锤子线带有异常高的交易量，那么我们的态度可以更积极，更愿意在收市时买进；相比之下，如果锤子线的交易量没有发出相同力度的验证信号，那么我们的态度可能更为保守，倾向于等待更好的机会。
• 在看涨的刺透形态中，我们一般预期其中黑色蜡烛线的交易量较轻，而白色蜡烛线的交易量较重。这样有助于加强其技术意义，即空头已经失去力量，而多头已经站稳了脚跟。
• 这一点意味着在看跌吞没形态中，第一根蜡烛线（白色的）应当具有较小的交易量，而第二根蜡烛线（黑色的）应当具有较大的交易量，这样的交易量分布加重了看跌吞没形态的技术意义。
• 带有大额交易量的向上的窗口应当成为坚实的支撑区域。
• 1.在过度延伸的上涨行情之后，如果出现了一根带有不寻常的巨大交易量的十字线或纺锤线，则表明多头的驱动力被足够强大的供给所压制，上涨行情已经陷入停顿。这可能构成顶部反转。2.在陡峭的下降行情中，如果出现了一根带有超大交易量的十字线或纺锤线，则显示沉重的卖压已经被分庭抗礼的积极买压所抵消。
• 作为一条普遍性的经验法则，我们可以认为白色蜡烛线的实体越长，则上冲行情持续的可能性越大。但是，交易量给上述法则增添了另一个重要的维度。

第十六章 测算价格目标

• 价格目标并不等同于支撑水平或阻挡水平。

箱体区间的突破信号

• 当行情突破到箱体之外时，意味着接下来行情运动的幅度至少等于箱体的垂直高度。

对等运动、旗形与尖旗形（三角旗形）

• 所谓对等运动的价格目标（如图16-6所示），道理是这样的：如果市场先是猛力地上涨或下跌，继而对上述运动展开调整行情，那么最终当原先的行情恢复后，下一波行情运动至少应当与起初的猛力运动所形成的轨迹不相上下。
• 旗形与尖旗形的区别在于，在旗形中，“旗帜”的部分是一个水平的箱体区间；而在尖旗形形态中，“旗帜”的部分（也就是调整过程的密集区）看起来像一面三角旗，因为它带有更低的高点和更高的低点。

结语 “不积跬步，无以至千里”

• 在主要趋势为熊市的市场环境下，一个看涨的蜡烛图信号是不应当看作买入信号的。在牛市环境下，一个看涨的蜡烛图形态，特别是当它得到了其他技术信号的验证的时候，则构成了一个买入点。